top of page

Финансовый анализ. Пример вопроса-кейса для CBAP

Продолжаю разбор примеров экзаменационных вопросов, которые могут встретиться на экзамене на CBAP.


В этот раз поговорим сразу о двух вещах:

  • вопросы-кейсы, которыми отличается экзамен на CBAP от экзамена на CCBA

  • вопросы по технике «Финансовый анализ» (Financial Analysis)


Вопрос-кейс – это 0.5-1 страница текста, описывающего контекст некоторой ситуации. К данной ситуации прилагаются 2-4 вопроса. Такие вопросы проверяют ваш навык усвоения большого количества информации и навык вычленения из нее важной информации.


Чем сложны вопросы по финансовому анализу? Тем, что на практике бизнес-аналитики в ИТ компаниях не так часто с ними сталкиваются. А значит рука не набита, и вероятность неправильно понять вопрос довольна высока. Да и навык аккуратного выполнения элементарных арифметических операций у многих утрачен.


Рассмотрим пример вопроса, предложенный Adaptive US: New York Pre-owned Car Company (NPCC) is a leading player in the used car industry. It offers the services to its customers to sell their cars. As part of the services, NPCC offers additional warranty to its buyers. Sellers pay a fixed fee plus a commission on the sale price of the car. Currently NPCC provides its services only in the state of New York. NPCC currently sales 200 units per month. It's fixed fee per car is $200 and the commission is 10% of sales value. Average sale price of car is $8000. NPCC CEO, Mark Zuckerberg has learnt that information technology can help expand NPCC's services. NPCC customer service reps spend considerable effort in ascertaining the right price for the used car. The buyers usually visit multiple NPCC yards to inspect the cars' conditions before buying one of the cars. With automation, NPCC would put photos, service records and other sale documents online. This would allow buyers to pre-select 3 preferred models which will be driven to a common yard. With this, NPCC expects to the sales volume to go up by 50%. The cost for the project is expected to $2 Million to develop and $200 K per year to maintain. The systems expected life is 5 years.


Видим, что в кейсе приведена разнообразная информация и с непривычки глаза разбегаются. Что нам тут может помочь? Помочь нам тут может вопрос, на который нужно ответить.


Первая рекомендация: сначала прочтите вопрос, потом ищите ответ в кейсе.


Question 1. What is the total cost of ownership for the project?

Отталкиваясь от вопроса, мы понимаем, что нужно собрать информацию о всех затратах, которые мы понесем в ходе выполнения проекта.

New York Pre-owned Car Company (NPCC) is a leading player in the used car industry. It offers the services to its customers to sell their cars. As part of the services, NPCC offers additional warranty to its buyers. Sellers pay a fixed fee plus a commission on the sale price of the car. Currently NPCC provides its services only in the state of New York. NPCC currently sales 200 units per month. It's fixed fee per car is $200 and the commission is 10% of sales value. Average sale price of car is $8000. NPCC CEO, Mark Zuckerberg has learnt that information technology can help expand NPCC's services. NPCC customer service reps spend considerable effort in ascertaining the right price for the used car. The buyers usually visit multiple NPCC yards to inspect the cars' conditions before buying one of the cars. With automation, NPCC would put photos, service records and other sale documents online. This would allow buyers to pre-select 3 preferred models which will be driven to a common yard. With this, NPCC expects to the sales volume to go up by 50%. The cost for the project is expected to $2 Million to develop and $200 K per year to maintain. The systems expected life is 5 years.

В первую очередь из всего текстами выделяем информацию, связанную с финансовой составляющей проекта. Название компании, фамилия и имя CEO, количество предвыбранных моделей и т.д. - «мусорная» информация, которую нужно игнорировать.

О затратах речь идет в двух последних предложениях: The cost for the project is expected to $2 Million to develop and $200 K per year to maintain. The systems expected life is 5 years.


Вторая рекомендация: выделите информацию, которая имеет отношение к вопросу.


Вспоминаем определения TCO:

The total cost of ownership (TCO) is the cost to acquire a solution, the cost of using the solution, and the cost of supporting the solution for the foreseeable future, combined to help understand the potential value of a solution.


Иными словами, TCO это совокупность всех затрат, которые мы понесем при приобретении и сопровождении решения.


Третья рекомендация: без знания терминологии из BABOK - никуда.


В нашем случае:

  • Разовые затраты (cost to acquire a solution) – $2 M

  • Поддержка (cost of supporting): $200 K за 1 год * 5 лет= $1 M

  • Итого: $3 M


Ответ: TCO=$3 M


Вопрос 2. What is a payback period for the project?

Для начала вспоминаем, что такое payback period: The payback period provides a projection on the time period required to generate enough benefits to recover the cost of the change, irrespective of the discount rate.


Discount rate в нашем кейсе отсутствует (о нем поговорим в следующей статье), а значит нам нужно понять, сколько времени должно пройти, чтобы окупились наши вложения.


Из предыдущего вопроса мы помним, что TCO равняется $3 М. Нужно ли нам считать, за какое время мы «отобьём» эту величину? Нет! Нам нужно посчитать, за какой срок мы отобьем вложенные $2 М, с учетом эксплуатационных расходов.

Начнем с приятного – подсчета дополнительных доходов.


NPCC currently sales 200 units per month. It's fixed fee per car is $200 and the commission is 10% of sales value. Average sale price of car is $8000. NPCC expects to the sales volume to go up by 50%.


  • На каждой машине мы зарабатываем: $200 + 10% от $8000 = $200 + $200=$1000 на 1 машину.

  • Сейчас продаем 200 машин в месяц.

  • Продажи должны увеличиться на 50%. Значит будем продавать на 100 машин в месяц больше.

  • За год наберется 100*12=1200 машин.

  • 1200 машин * $1000 = $1 200 000 = $1.2 М

  • $200 K мы тратим на поддержку системы.

  • Итого наш чистый доход, за вычетом эксплуатационных расходов составляет $1М.


Значит $2 М мы вернем за 2 года


Ответ: payback period = 2 годам


Вопрос 3. What is a ROI for the project?

Этот вопрос оказался не таким простым, как кажется. Как минимум 2 CBAP, один из которых еще и сертифицированный финансовый аналитик, ответили неправильно.

Вспоминаем определение:

The return on investment (ROI) of a planned change is expressed as a percentage measuring the net benefits divided by the cost of the change.


The formula to calculate ROI is: Return on Investment =100%* (Total Benefits – Cost of the Investment) / Cost of the Investment.


Первое, на что обращаем внимание – не отношение дохода к инвестициям, а отношение разницы между доходом и инвестициями к инвестициям.


Второй подводный камень – это учет эксплуатационных расходов.

Рассмотрим сначала ошибочный подход.

-------------------------------------

!Внимание, это неправильный метод расчета ROI!

Считаем Total Benefit как весь доход, который получим за 5 лет:

  • На каждой машине мы зарабатываем: $200 + 10% от $8000 = $200 + $200=$1000 на 1 машину.

  • Сейчас продаем 200 машин в месяц.

  • Продажи должны увеличиться на 50%.

  • Значит будем продавать на 100 машин в месяц больше. За год наберется 100*12=1200 машин.

  • 1200 машин * $1000 = $1 200 000 = $1.2 М

  • За 5 лет получаем $1.2 М *5 = $6 М


Считаем Cost of the Investment как все понесенные затраты, т.е. берем его равным TCO

  • Cost of the Investment=TCO=$3 М

Тогда получаем: ROI= 100%* ($6 М - $3 М)/ $3 М= 1=100%


!Внимание, это был неправильный метод расчета ROI!

-------------------------------------



В чем была наша ошибка? Мы заложили эксплуатационные расходы в Cost of the Investment.


Правильная формула расчета ROI для нашей задачи имеет вид:

ROI = 100 * ((Benefits –– Operating Costs) - Cost of the Investment)/( Cost of the Investment),

где

  • Cost of the Investment – наши начальные инвестиции в размере $2 M

  • Operating Costs – затраты на поддержку решения ($200 К в год за 5 лет=$1 M)

  • Benefits – полученный доход - $6 M


Т.е. рассчитывая Total Benefits мы сразу вычитаем эксплуатационные расходы и не включаем их в Cost of the Investment


Итого:

  • Benefits=$6 М

  • Operating Costs=$0.2 М * 5 лет= =$1 М

  • Total Benefits=$6 М - $1 М = $5 М

  • Cost of the Investment Initial investment=$2 М


ROI= 100%*($6 М - $2 М - $1 М )/ $2 М=150%


Правильный ответ: 150%


Я пересмотрел большое число статей и примеров, посвященных расчету ROI. Большинство из них не упоминает эту тонкость. Классический пример для ROI: купил за 100, продал за 200, ROI=100%*(200-100)/100=100%. И никаких тебе эксплуатационных расходов.


Но в паре источников таки докопался до правды (ссылка 1, ссылка 2)

Век живи – век учись!


Если статья показалась вам интересной, пишите комментарии. Нам осталось рассмотреть такие понятия как Discount Rate, Net Present Value и IRR (Internal Rate of Return).



444 просмотра0 комментариев

Недавние посты

Смотреть все

Comments


bottom of page